“建行·中證報(bào)金?；鹧仓v”活動(dòng)由中國(guó)建設(shè)銀行和中國(guó)證券報(bào)聯(lián)合主辦，在中國(guó)證券報(bào)抖音號(hào)進(jìn)行線上直播，每場(chǎng)直播會(huì)邀請(qǐng)知名基金經(jīng)理就市場(chǎng)熱點(diǎn)話題進(jìn)行分享，并與投資者互動(dòng)交流。
近期北向資金凈流出，指數(shù)區(qū)間震蕩，部分“抱團(tuán)”龍頭股放量下跌。在此背景下，如何進(jìn)行合理投資，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值成為投資者關(guān)心的話題。9月26日晚，在“建行·中證報(bào)金牛基金巡講”線上直播活動(dòng)中，建信基金權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理陶燦和國(guó)盛證券宏觀首席分析師熊園，圍繞“把握宏觀脈搏，做有時(shí)代感的權(quán)益投資”話題展開(kāi)精彩對(duì)話。
兩位大咖認(rèn)為，未來(lái)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情仍存，但波動(dòng)料將加大，看好新能源、創(chuàng)新消費(fèi)等細(xì)分領(lǐng)域。
結(jié)構(gòu)性行情仍存
“建行·中證報(bào)金?；鹧仓v”活動(dòng)由中國(guó)建設(shè)銀行和中國(guó)證券報(bào)聯(lián)合主辦，在中國(guó)證券報(bào)抖音號(hào)進(jìn)行線上直播，每場(chǎng)直播會(huì)邀請(qǐng)知名基金經(jīng)理就市場(chǎng)熱點(diǎn)話題進(jìn)行分享，并與投資者互動(dòng)交流。
中國(guó)建設(shè)銀行是首批獲得基金代銷業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行。一直以來(lái)，建設(shè)銀行秉承以客戶為中心的理念，致力于提升客戶盈利體驗(yàn)。2019年建設(shè)銀行基金客戶共計(jì)盈利855億元，權(quán)益類客戶平均盈利率26.55%。建行的基金投資與資產(chǎn)配置能力突出，贏得了廣大客戶的廣泛認(rèn)可。
作為中國(guó)建設(shè)銀行獨(dú)具特色的活動(dòng)，“建行基金服務(wù)萬(wàn)里行·金?；鹣盗醒仓v”至今已成功舉辦九屆，足跡遍布全國(guó)各大重點(diǎn)城市，影響力滲透全國(guó)各類投資機(jī)構(gòu)。本次線上巡講活動(dòng)更加突出與客戶的交流互動(dòng)，進(jìn)一步提升建行的客戶服務(wù)水平。
在26日的巡講直播中，兩位大咖認(rèn)為A股結(jié)構(gòu)性行情仍存，對(duì)全球資本仍然具備吸引力。陶燦表示，A股結(jié)構(gòu)性行情仍存，但市場(chǎng)波動(dòng)料有所加大，需適當(dāng)降低未來(lái)收益預(yù)期。同時(shí)，關(guān)注此前漲幅較大的個(gè)股和行業(yè)是否有盈利增長(zhǎng)的支持，若行業(yè)處于導(dǎo)入期，則可能有難以產(chǎn)生收入利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)。四季度會(huì)根據(jù)實(shí)際情況考慮調(diào)整倉(cāng)位和結(jié)構(gòu)，以此獲得更優(yōu)投資回報(bào)。
熊園也指出，流動(dòng)性最寬松的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。當(dāng)前貨幣政策流動(dòng)性邊際收緊，但離全面收緊仍有一段距離，“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于修復(fù)期，8月超預(yù)期的社融數(shù)據(jù)主因是地方債多發(fā)，同時(shí)央行引導(dǎo)資金流向信貸投向?qū)嶓w，尤其是小微企業(yè)和制造性企業(yè)。”
另一方面，外資也在不斷凈流出。數(shù)據(jù)顯示，9月以來(lái)，北向資金凈流出超270億元。熊園表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)資產(chǎn)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯。未來(lái)幾年內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有望保持5%左右的增長(zhǎng)率，對(duì)全球資本具有很大吸引力，投資中國(guó)尤其是中國(guó)核心資產(chǎn)，是個(gè)“好買(mǎi)賣”。
關(guān)注盈利驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的新機(jī)會(huì)
7月中旬以來(lái)，指數(shù)呈區(qū)間震蕩，部分機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”龍頭股放量下跌。在陶燦看來(lái)，近期部分個(gè)股出現(xiàn)回調(diào)有合理性，一定程度反映了投資者預(yù)期分化，“當(dāng)前部分順周期成長(zhǎng)股估值不高，由盈利復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)的行業(yè)和個(gè)股有望成為資金新配置方向。”
對(duì)于關(guān)注度極高的消費(fèi)、醫(yī)藥行業(yè)，陶燦表示，“板塊調(diào)整相對(duì)充分，看好消費(fèi)板塊中具有創(chuàng)新因素的細(xì)分領(lǐng)域，例如家用電器領(lǐng)域的洗地一體清潔家電;醫(yī)藥板塊看好疫苗、原料藥、CRO等。”
“消費(fèi)和醫(yī)藥板塊符合中國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)律。借鑒海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，未來(lái)行業(yè)龍頭大概率會(huì)享受確定性溢價(jià)。中國(guó)人口基數(shù)龐大，只要能滿足部分消費(fèi)者的需求，都可能會(huì)有很大市場(chǎng)。清潔家電、餐飲、養(yǎng)老等，滿足消費(fèi)者細(xì)分需求、具備新經(jīng)濟(jì)特征的領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注。在醫(yī)藥賽道選擇上，今年國(guó)家對(duì)中醫(yī)藥行業(yè)明顯更加重視，可能存在發(fā)展機(jī)會(huì)。”熊園也提到。
談及科技板塊，陶燦則看好新能源行業(yè)。“科技行業(yè)中非?？春眯履茉窗鍓K。新能源是未來(lái)三到五年的大機(jī)會(huì)。當(dāng)前新能源已從導(dǎo)入期轉(zhuǎn)入成長(zhǎng)期，正通過(guò)盈利增長(zhǎng)快速消化估值，全球范圍內(nèi)均具有很強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。”他說(shuō)。
此外，近期地產(chǎn)、保險(xiǎn)、券商等偏價(jià)值板塊出現(xiàn)階段性上漲，熊園表示，經(jīng)濟(jì)順周期整體上利好地產(chǎn)、保險(xiǎn)、券商等價(jià)值板塊，但板塊間存在分化。具體來(lái)看，地產(chǎn)板塊受制于政策約束，而得益于國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)的大力支持，券商板塊可能更為占優(yōu)。陶燦也表示相對(duì)看好券商龍頭。
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